日前，英國安順基金入主深圳民潤正式獲批。擔(dān)任此次民潤融資財務(wù)顧問，華興資本的首席執(zhí)行官，同時也是深圳民潤新任董事長的包凡手中批文還沒捂熱，外資并購零售業(yè)或?qū)⑹芟薜氖袌鰝髀劮淦稹?/p>
不過，包凡已經(jīng)無須為此擔(dān)憂。深圳民潤的母公司深圳農(nóng)產(chǎn)品有限公司(下稱深農(nóng)，000061)與英國安順投資管理有限公司(Ashmore，下稱安順)已履行交割手續(xù)。安順投入的第一筆資金1.4億元人民幣順利到賬，換取了民潤52%的股權(quán)。第二期資金1.6億元將在兩年內(nèi)注入，屆時安順?biāo)止蓹?quán)將增加到70%。隨著安順的進(jìn)入，民潤的身份也從一家國資控股上市公司全資擁有的零售企業(yè)搖身一變成為外資控股企業(yè)。
6000頁協(xié)議
1997年成立的民潤超市是上市公司深農(nóng)的全資子公司。2001年至2003年期間，時任民潤老總的李小和利用深農(nóng)的資本優(yōu)勢展開了一系列并購，先后將珠海超市領(lǐng)頭羊“新七星”、廣州的“島內(nèi)價”、佛山的“真實(shí)惠”、陽江的百惠超市裝入囊中，由此迅速由一家普通超市發(fā)展成為擁有一百多家門店，遍布深圳、珠海、佛山、順德等20余個城市的廣東省最大連鎖超市企業(yè)。在2003年上半年民潤最輝煌的時期，商務(wù)部公布的全國連鎖企業(yè)30強(qiáng)排行榜中，民潤排名第25位。
急劇擴(kuò)張也迅速帶來資金、管理等一系列問題。2003年李小和出走，從2004年起，民潤開始巨虧，成為深農(nóng)的巨大包袱。加上后來將自己的業(yè)務(wù)核心定位在批發(fā)而非零售，在兩者不能兼顧的情況下，深農(nóng)終于作出將民潤“外嫁”的決定。
此次民潤相中的“婆家”——英國安順是一家著名的基金管理公司，其所管理的基金主要來源于養(yǎng)老基金、保險公司、銀行和包括亞洲央行在內(nèi)的中央銀行等機(jī)構(gòu)投資者，所管理資產(chǎn)已接近200億美元！斑@是安順在中國完成的第一筆零售行業(yè)投資，安順的投資領(lǐng)域集中在傳統(tǒng)行業(yè)，風(fēng)格非常謹(jǐn)慎和低調(diào)！比A興資本的合伙人謝屹王景介紹說。
雖然對投資民潤有著很大的熱情和急切的心態(tài)，但知情人士透露，在此次并購民潤過程中，安順還是表現(xiàn)出英國人一慣的謹(jǐn)慎，重金聘請國際專業(yè)公司對民潤進(jìn)行調(diào)查，最后簽訂的并購協(xié)議長達(dá)6000多頁。
“生鮮”民潤
完全開放后的中國零售業(yè)，特別是擁有著良好網(wǎng)絡(luò)資源以及成長潛力的零售業(yè)企業(yè)近年來一直是眾多海外資金爭相追逐的“獵物”。經(jīng)過前期的跑馬圈地，待價而沽的連鎖超市不在少數(shù)。民潤的什么特質(zhì)吸引了安順的眼球？
“投資一個項(xiàng)目，我們的分析重點(diǎn)主要有行業(yè)整體格局、競爭環(huán)境、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新、經(jīng)營風(fēng)險、員工和管理層、投入和產(chǎn)出回報率等等層面！痹谥x屹王景的感受中：“這一次投資雙方做的都非？b密周全！
據(jù)預(yù)計(jì)，2006～2010年間，中國零售業(yè)將保持8%～10%的平穩(wěn)增長！巴赓Y看好零售這樣的傳統(tǒng)行業(yè)，就是因?yàn)槌浴⒋、用這樣的需求是剛性的！卑凑罩x的分析，隨著中國個人收入的增長，將會刺激居民在超市連鎖店的支出，從而保證連鎖企業(yè)的利潤增長。而安順的第一炮打在廣東省，也是因?yàn)閺V東省的人均GDP高于全國平均水平近一倍，居民消費(fèi)超過500億元人民幣。
不過，在投資方看來，民潤最吸引他們的，還是其“生鮮超市”的明晰定位和社區(qū)綜合標(biāo)準(zhǔn)超市的業(yè)務(wù)模式。經(jīng)過調(diào)查分析他們發(fā)現(xiàn)，目前中國家庭轎車普及率還不高，居住和儲物空間有限，與西方家庭周末集中采購不同，中國人習(xí)慣頻繁購物。特別是南方人偏愛生鮮產(chǎn)品，每天，甚至上下午都會有采購需求，因此，社區(qū)內(nèi)超市更能滿足中國特別是南方消費(fèi)者的需求。而長久以來，“天天有生鮮”已經(jīng)成為民潤最突出的經(jīng)營特色。背靠深農(nóng)這個廣東最大的生鮮生產(chǎn)和批發(fā)企業(yè)，民潤繼續(xù)保持并進(jìn)一步突出“生鮮本色”也有明顯優(yōu)勢。
此外，民潤的“社區(qū)綜合服務(wù)”業(yè)務(wù)模式也令投資方十分欣賞。民潤2000～3000平方米的超市內(nèi)，有一半面積按標(biāo)準(zhǔn)超市經(jīng)營，其余的會分租給各式各樣的社區(qū)服務(wù)性企業(yè)和業(yè)務(wù)，比如洗衣店，中藥店，眼鏡店；配鑰匙、修鞋、家政、ATM、彩票等等。這就能與普通超市形成差異化。民潤高層表示，由于這樣的業(yè)務(wù)模式，在華南地區(qū)無論是與外資還是內(nèi)資對比，民潤都還擁有相對領(lǐng)先的優(yōu)勢。
盡管民潤目前還處在虧損狀態(tài)，但謝屹王景認(rèn)為，在一個有經(jīng)驗(yàn)的投資人看來，像民潤這樣的超市通過提升管理增加效益的空間還很大。比如進(jìn)貨價格、避免流通損失等等。而令安順投下砝碼的另一個很重要因素是，原來曾帶領(lǐng)民潤迅速做大的李小和又重回民潤。“我們幾乎走訪了每個地區(qū)的民潤超市，考察他們的團(tuán)隊(duì)，看到大家對現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可。同時我們也認(rèn)為，如果能夠建立一種好的管理層激勵機(jī)制和員工獎勵制度，整個企業(yè)的上升空間將會非常大！
擴(kuò)張才能生存
在擴(kuò)張才能生存的年代，民潤拿到投資后第一個大動作即是收購整合廣州家誼超市。
6月，民潤已與家誼破產(chǎn)清算小組簽訂收購家誼11家門店資產(chǎn)的協(xié)議。民潤方面透露，收購價值涉及上千萬元人民幣。“除去收購?fù)，投資的很大一部分將用來進(jìn)行店面裝修、員工培訓(xùn)等等。”謝屹王景透露，未來三年，民潤計(jì)劃在華南地區(qū)新開100家門店，并將銷售額提升到30億元人民幣。如果民潤經(jīng)營狀況良好，或者有好的收購項(xiàng)目，安順和華興將可能繼續(xù)追加投資。
除此以外，已經(jīng)由外方控股的民潤正準(zhǔn)備進(jìn)行的重要工作還包括重新制定管理層的激勵機(jī)制，設(shè)計(jì)管理團(tuán)隊(duì)持股計(jì)劃。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，當(dāng)初民潤管理層出走與激勵機(jī)制缺失有關(guān)。而對投資方來說，堅(jiān)持控股主要也是為了能夠建立有效的機(jī)制，并且實(shí)現(xiàn)對管理層的控制！傲闶坌袠I(yè)競爭激烈，所以必須建立有效機(jī)制調(diào)動管理層！
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Post By：2006/7/25 9:24:03
